Los CEDEARs son, hoy, la puerta de entrada más usada por el inversor argentino para acceder a empresas globales sin sacar un dólar del país. Esta guía junta lo esencial para entender cómo funcionan de punta a punta.
Un CEDEAR (Certificado de Depósito Argentino) es un título emitido localmente — en la práctica, por el Banco Comafi como agente depositario — que representa de forma directa una acción de una empresa extranjera que no cotiza en el mercado argentino. Comprando un CEDEAR de Apple, Microsoft o Coca-Cola, estás accediendo a esa empresa sin necesidad de abrir una cuenta en el exterior, operando en pesos o en dólares (MEP o cable) directamente en BYMA.
Cada CEDEAR tiene un ratio: la cantidad de certificados locales necesarios para equivaler a una acción ordinaria en su mercado de origen. Por ejemplo, el ratio de Apple (AAPL) es 10:1 — hacen falta 10 CEDEARs locales para representar 1 acción de Apple en Nueva York. Desde 2020 se puede operar CEDEARs desde 1 nominal, así que no hace falta juntar el ratio completo para invertir con montos chicos.
El precio del CEDEAR en pesos sigue de cerca el precio de la acción en dólares, multiplicado por el tipo de cambio implícito en esa relación — lo que se conoce como CCL implícito. La fórmula es:
CCL = (Cotización CEDEAR en ARS × Ratio) / Acción en USD
Ejemplo con Apple: acción subyacente a US$127, CEDEAR local a $2.091, ratio 10:1 → ($2.091 × 10) / US$127 = $164,64 de tipo de cambio implícito. Esto le da al CEDEAR una cobertura cambiaria casi automática: si el dólar sube, el CEDEAR tiende a subir en pesos aunque la acción no se haya movido en dólares.
Sí. Cualquier inversor puede transformar sus CEDEARs en acciones de Wall Street (o al revés) a través de su broker, en tres pasos: comprás el CEDEAR en BYMA y queda depositado en Caja de Valores; pedís el canje y el Banco Comafi bloquea los certificados locales y libera las acciones ordinarias en el exterior según el ratio; y finalmente recibís las acciones en una cuenta de custodia extranjera, listas para operar en NYSE o NASDAQ.
Tener un CEDEAR te da los mismos derechos de cobro de dividendos que tener la acción original — el pago llega en dólar cable, descontando retenciones y comisiones en el camino.
| Impuesto | Tratamiento | Detalle |
|---|---|---|
| Ganancia de capital | Exento | La diferencia entre precio de compra y venta local no paga impuesto, sin importar el monto. |
| Ganancias (dividendos) | Gravado | Los dividendos del exterior tributan según la escala general argentina, con crédito por retenciones sufridas en origen. |
| Bienes Personales | Gravado | Al ser certificados custodiados en Argentina, se computan como activos del país, no del exterior. |
Sí, en proporción al ratio de conversión — pero con retenciones de EE.UU. y costos locales descontados en el camino.
Sí, desde 2020 se puede operar desde 1 nominal, así que no hace falta juntar el ratio completo para empezar.
Están relacionados pero no son idénticos — cada CEDEAR tiene su propio CCL implícito, que puede diferir levemente del CCL de referencia del mercado según oferta y demanda puntual de ese papel.
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